多重渠道补给4季度货币流动性将相对宽松

多重渠道补给4季度货币流动性将相对宽松

专家分析，流动性宽松-实体经济稳健增长-股市反应积极，这个普遍规律有望在4季度得到再次印证　　央行周四上午发行了20亿元3个月期央票，参考收益率连续第七周持平于3.1618，发行范围较上周增加10亿元。当日未进行正回购操作，91天正回购连续第二周缺席。专家预计与今年前三个季度相比，4季度货币流动性状态相对乐观。　　央行仅在3季度加息0.25个基点，推出了存准补缴的新政，公然市场操作的作用得到了加强，相比于今年上半年，本季度货币政策的力度和节奏明显降了下来。预计今年4季度，在公然市场操作、财政存款投放、CPI回落等有益因素的影响下，4季度货币流动性将逐步改进，且优于前三个季度。虽然央行货币政策取向难以改变，但货币流动性正在通过不同渠道进行补给，4季度将呈相对宽松局面。　　目前，月末季末因素、国庆长假、商业银行应对指标考核、大盘股发行和准备补缴准备金等因素，令资金面多方位承压。Shibor隔夜利率一度冲上4的重要关口，但随着银行考核因素的淡化、大盘股申购资金的解冻，前日和昨日隔夜利率经过连续的小幅下跌后，重新回到4以下。　　上述市场表现说明，市场资金紧张状态已得到充分减缓。　　本周公然市场到期资金人民币590亿元，周二央行仅发行20亿元1年期央票，据此计算，本周公然市场净投放资金550亿元，为连续第十一周净投放。至此，中国央行已连续10一周通过公然市场净投放资金，累计范围达4540亿元。　　“不推敲转动因素，接下来两周公然市场到期累计近3000亿，如果节后资金面在补缴准备金后依然保持安稳，预计央行公然市场将加大回笼力度。”一家国有商业银行的交易员称，到了4季度，由于央票一二级市场较大的利差或压抑央票的发行范围，届时，预计央行仍将采取加大发行短时间正回购的方式来调理流动性。　　“国内经济连续五个季度运行在平缓着落通道中，CPI在8月份出现回落，如果4季度通胀能够明显回落，货币流动性会将出现明显改观。”一家上市券商固定收益部的分析师判断，如果国庆前后央行不加息，那么今年再度加息的可能就很小了。　　国务院发展研究中心副主任卢中原表示，今年中国经济增速仍将在9以上，对硬着陆的担心是不必要的。明年中国经济增速会小幅回调，物价上涨压力将比今年有所减轻。在这种情况下，宏观调控基本指向暂时不需要大的调解。　　中金公司预计，今年月财政存款的投放将到达1.5白癜风专科医院万亿元，而第四季度银行的超储资金将增加1万亿元左右，流动性将逐步改进。从11月份开始银行超储率可能会显著上升，7天回购利率有望回落至.5之间。　　专家分析，上述因素初期白癜风医治方法将对4季度的流动性补给产生积极影响，对实体经济也将发挥重要作用，疲弱了三个季度的股市也将因此走出1波行情。流动性宽松-实体经济稳健增长-股市反应积极，这个普遍规律有望在4季度得到再次印证。